本月最大的出海交易是舶望制药与诺华达成的一项新授权合作协议。根据协议条款，舶望制药授予诺华两款处于早研阶段分子的中国以外权益的选择权，以及就BW-00112 (ANGPTL3) 产品的优先谈判权。针对另一款处于临床前研究阶段的 siRNA 候选药物，舶望制药授予诺华独家中国地区以外许可，并包含在美国和中国分享损益 (P&L) 的互惠选择权。作为回报，舶望制药将获得 1.6 亿美元的首付款，总金额可达53.6亿美元。

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license in 交易概况

本月中国市场引进交易共发生4项，除了金赛药业与ALK-Abello脱敏治疗产品的授权合作，首付款3270万欧元，总金额可达1.777亿欧元，其余3项交易均未披露交易金额。此次金赛药业牵手的丹麦上市药企ALK 是全球最大的脱敏治疗公司，总部位于丹麦霍尔肖姆。儿童是过敏疾病的高发人群之一，而这一群体也是金赛药业此前生长激素产品瞄准的受众，本次合作产品将与金赛药业儿科业务形成深度产品协同，助力其在生长激素核心领域之外，进一步构筑儿科新领域的竞争优势。

国内授权许可交易概况

本月国内授权许可交易事件量共7项，交易总额最大的一项为智翔金泰将两款NDA产品商业化权益授权给康哲药业，根据协议，智翔金泰将获得总计至高约5.1亿元人民币的首付款、里程碑付款，并可获得中国大陆区域销售收入以及除中国大陆以外目标区域基于净销售额调整的供货收入，同时，公司将根据协议约定就中国大陆区域的销售收入向康哲药业附属公司（西藏康哲）支付推广服务费。

海外授权许可交易概况

国际市场上，本月共签署了95项资产授权和合作协议。其中授权许可交易有27项，最大的一笔授权许可交易是临床阶段生物技术公司Monte Rosa Therapeutics与诺华达成的一项新合作，双方将携手开发用于治疗免疫介导疾病的新型降解剂。根据协议条款，Monte Rosa将获得1.2亿美元的预付款，同时还将获得期权维护相关款项。从总交易价值来看，Monte Rosa有资格获得最高达57亿美元的款项。

小结

2025年9月，中国创新药出海达成多项：迈威生物将2MW7141 项目（一款处于临床前阶段的双靶点小核酸药物）许可给Kalexo ，交易金额达10亿美元（约合人民币71亿元）；科弈药业将自主研发的全球首个并联增强型双靶向CAR-T细胞治疗产品KQ-2003（靶向BCMA/CD19）授权VRise；信达生物就VEGF-Ang2 双特异性抗体授权Ollin Biosciences；百奥泰、恒瑞医药......等等，体现了中国创新药在全球市场竞争力日益凸显。

下一个出海机会在哪里？除了作为卖方通过典型授权出海，国内企业也在主动探索多元化出海路径。近年来，NewCo模式的热潮拓宽了国内优质资产的出海渠道。其中，本月迈威生物的合作方Kalexo，是一家典型的初创NewCo公司，这也是迈威生物首次开展涉及NewCo模式的合作，这样的合作方式不仅可缓解资金链压力还能减轻不少后期临床和推广的巨大投入。但新药研发固有的高风险、海外市场竞争的激烈程度以及NewCo模式本身的不确定性，都意味着出海之路仍是机遇与挑战并存。

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